正规配资公司芯原股份：国产AI ASIC订单爆发的平台龙头

一、产业天时已至：字节上修AI资本开支并力推国产芯片，行业需求全面引爆

2026年全球AI产业正从热潮走向深水区，算力需求的激增加速了产业链上游——芯片设计环节的价值重构。据南华早报报道，字节跳动已于近期将2026年AI基础设施资本开支计划上调至超过2000亿元人民币（约合294亿美元），较去年底初步讨论的1600亿元方案增幅至少25%。新一轮资本支出中包含对国产AI算力体系的有力支撑，字节计划将更大比例预算投向国产AI芯片。这一战略升级的意义极为重大——它标志着继北美科技大厂全面上调AI资本开支之后，国内头部互联网企业正在以更大力度的投入和更坚定的国产化路线，正式加入全球AI算力的军备竞赛。

在这场千亿级算力投资浪潮中，字节跳动不仅在上游加大硬件采购，其下游应用端同样火力全开。旗下豆包悄然推出三档分层付费方案，最高年费达5088元，日均Token调用量已突破120万亿次，多模态、Agent、行业AI应用全面爆发。字节2026年仅AI芯片采购金额就将达到850亿元，占其资本开支预算的绝对大头。这无疑为深度参与字节自研芯片产业链的芯原股份提供了前所未有的成长土壤与价值重估空间。

二、订单数据史诗级爆发：新签订单82.4亿，AI算力占比超九成

如果说宏观的产业叙事仍存在不确定性，那么芯原股份在2026年开年以来的订单数据，则以无可辩驳的方式将公司的战略卡位优势摆在了资本市场面前。根据公司正式披露的一季报，2026年1月1日至4月29日，公司新签订单金额累计达到惊人的82.40亿元，其中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比高达91.37%，数据处理领域订单占比达到90.15%，且主要来自于云侧AI ASIC及IP。此前，截至2025年末，公司在手订单金额为50.75亿元，连续九个季度保持高位。仅仅不到四个月的时间，新签订单便大幅超越了去年全年的在手订单存量，增速堪称惊艳。这一数据不仅说明芯原已深度切入全球AI大厂的定制化芯片供应链，更意味着公司的商业模式正从过去的设计服务交付全面转向大规模、高确定性的大客户长期深度绑定。

业内更具体的信息则进一步揭示了这82.4亿元订单背后的大客户主力。据多方信源交叉验证，字节跳动的首款自研AI芯片Ada1为芯原贡献了极为可观的订单量级。Ada1芯片2026年全年排产已上修至170万颗，落地到芯原的订单量级确定性强，后续持续批量订单落地有保证。根据产业规划，5月合计回片15万颗，6月回片23万颗，三季度回片58万颗，四季度回片75万颗，这一有序爬升的产销节奏将在二季度开始集中转化为芯原的收入确认，带来持续攀升的业绩表现。目前，产业check已经确认回片进展至服务器组装环节，对应服务器组装厂商的财报细节和产销数据同样可以交叉印证。

三、对标海外博通+Marvell：芯原的国内ASIC平台化稀缺性无可替代

在理解芯原股份的投资逻辑之前，必须先看清全球半导体产业正在发生的一个结构性变迁：定制化ASIC（专用集成电路）正从英伟达主导的通用GPU路线手中切走越来越多的市场蛋糕。TrendForce等数据显示，定制AI芯片市场2026年预计将增长45%，而同期GPU出货量增速仅16%。博通与Marvell作为这一领域的全球领导者，正为谷歌、Meta、OpenAI等巨头设计定制化AI芯片。谷歌已与Marvell合作开发两款新的AI芯片MPU，初期计划生产近200万个MPU。博通则依然是谷歌TPU的核心合作伙伴。两家市值早已超越千亿美元，充分证明了ASIC平台化商业模式在AI时代的长期价值。

芯原股份正是这一海外格局在中国大陆的镜像映射。根据IPnest统计，2024年芯原半导体IP授权业务市场占有率位居中国大陆第一、全球第八，知识产权授权使用费收入排名全球第六。在服务大型互联网公司自研芯片这一赛道，芯原的卡位是独一无二的。公司经营模式为芯片设计平台即服务（SiPaaS），依托自主半导体IP，为客户提供从芯片设计到量产的平台化、全方位解决方案。在硅谷，这一业务被博通、Marvell、联发科等顶级玩家百花齐放；在中国，真正有能力承接互联网大客户AI芯片定制需求的龙头企业，唯有芯原。

四、RISC-V第二增长曲线：从ASIC横向拓展到高性能CPU

芯原的战略布局不止停留在AI加速器这一条产品线。在GPU之外的通用算力方向，公司同样在搭建前所未有的深度布局。最值得关注的是，芯原已于2025年9月宣布收购中国RISC-V CPU IP的领军企业芯来科技97%股权，以完善其核心处理器IP加CPU IP的全栈式异构计算版图。芯来科技打造了四大通用CPU IP产品线和三大垂直CPU IP产品线，已有超过300家国内外正式授权客户使用了芯来的RISC-V CPU IP，处于业内领先水平，应用遍及AI、汽车电子、5G通信、网络安全等众多领域。这一收购的完成，意味着芯原将从面向AI加速的ASIC定制服务商，升级为全面覆盖GPU与CPU的通用高性能计算IP平台企业。

在与头部大客户的合作中，RISC-V这一领域的关键布局正加速落地。业内信息显示，字节自研的RISC-V CPU与芯原深度合作，第一代以独立外挂RISC-V CPU方式专门适配Ada1芯片，从GPU延伸到CPU的全品类自研路径已经打开。与此同时，芯原与全球科技巨头谷歌的合作同样展现了其在RISC-V生态中的引领地位——双方已合作推出基于RISC-V的超低能耗Coral NPU IP，为智能眼镜等端侧设备提供AI解决方案，并在端侧AI商业化拐点判断上形成一致战略判断。

五、财务底座的背离：订单鼎沸与亏损扩大的表面矛盾

芯原股份最新一季报所呈现的财务数据，表面上似乎与订单的高景气形成某种反差：2026年第一季度，公司实现营业收入8.36亿元，同比增长114.47%；但归母净利润亏损3.41亿元，相较上年同期亏损2.20亿元进一步扩大，出现了典型的增收不增利局面。然而，这一数据的背后逻辑极其清晰。芯原股份的一季度亏损并非经营恶化，恰恰是未来业绩爆发的先行指标。其核心原因来自两点：其一，公司新签订单形成的里程碑费用已经反映在收入大幅增长中，但大量一次性NRE费用和早期投入集中计入当期成本；其二，一站式芯片定制服务从设计到最终量产收入确认之间存在明显的时间差，巨额订单的收入确认高峰将在2026年二季度及后续逐步体现。从更广义的趋势来看，公司2026年1至4月新签订单高达82.4亿，AI算力相关订单占比达91.37%，仅以新签订单的体量对比一季度营收8.36亿元，可知大量订单仍在交付爬坡途中，未来多季度持续转为收入是确定性较高的事件。芯片设计中，NRE费用在量产爬坡初期拉高利润表亏损，恰恰是战略大客户大额启动与交付全面开启的典型财务特征。届时，规模效应将推动毛利率和净利率实现显著反转。

资本市场同样以实际交易给出了对订单高增方向的认可：即使在亏损扩大的季报发布后，芯原股份股价表现强劲，总市值已超过1378亿元。

六、赴港上市开启A+H双平台，全球视野打开新通道

芯原股份已于2026年4月正式递表港交所，开启A+H双资本平台新时代。这是一家全球化运营的企业，在全球设有9个设计研发中心和11个销售办事处，服务包括三星、谷歌、亚马逊、微软等国际领先企业，2025年有32.51%的销售收入来自境外。通过在港股市场再建立一个资本平台，芯原将进一步扩大在全球资本市场的影响力，便利境外客户、供应商及潜在人才形成更加深层的利益绑定，同时也为未来潜在的海外并购和业务扩张提供了更加灵活的投融资通道。

七、国产自主算力的确定性趋势：芯原是不可绕过的第三方平台

从更大的格局来看，互联网厂商自研芯片已经是一个不可逆转的产业趋势。这一趋势已被谷歌、亚马逊、特斯拉等全球科技巨头的集体行动充分证明。算力成本压力和场景定制化需求的双重驱动下，国内阿里巴巴、腾讯、百度、字节等CSP巨头无一不在发力自研AI芯片。2026年中系高端云端AI加速器出货预计将达212.3万颗，年增136%，华为、寒武纪、平头哥、昆仑芯、海光等厂商加快建设国产自主算力底座。然而，这些大厂绝大部分缺乏完整的芯片平台化设计能力，必须依赖外部第三方设计服务企业的系统性支持。芯原恰恰是这样一个横跨IP授权、芯片设计和量产的一站式服务平台，是国内巨头自研芯片进程中极其稀缺、不可绕过的合作伙伴。更值得关注的是，继字节之后，其他国内主要CSP巨头有望继续追加AI资本开支，芯原作为ASIC定制平台的核心服务商，将从这一轮龙头发端、万物互联的大趋势中持续受益。

八、产能与竞争格局：从稀缺性溢价走向长期价值重构

从竞争壁垒来看，芯原的核心卡位优势体现在：一是自主IP库的广度和深度。大陆范围内唯一同时具备全栈半导体IP授权与一站式芯片定制能力的平台型企业，这一双能力的叠加构建了极高的技术和资金壁垒；二是大客户绑定的规模优势。超过90%的新签订单集中于AI算力，头部的Ada1等大项目不仅提供了确定的收入规模预期，更使公司在大客户的持续密集迭代过程中获得最前沿的工艺参数和技术能力；三是先发优势。当国内其余AI芯片设计公司尚在单一产品维度摸索时，芯原已经完成了ASIC与RISC-V CPU两条支柱产品线的完整布局，并通过芯来科技的收购夯实了处理器核心的底层加固。

可以清晰预判的是，未来互联网大厂自研芯片的产业占比将不断抬升，芯原平台的重要性将随之进一步增强。一方面，存量大客户——字节跳动——的代际迭代将持续贡献持久稳定的订单。另一方面，增量大客户和新赛道大客户的天花板仍在打开，AI端侧大爆发亦将为芯原的IP授权服务打开新的成长空间。根据达沃斯论坛等权威场合的数字，仅中国AI算力市场未来数年的复合增速就维持在40%以上的高水平，芯原的成长天花板还远未触及。

九、从50亿到数百亿的引擎跨越

综观芯原股份的历史沿革、业务优势与最新订单爆发，公司的基本面正发生质变式突破：营收增速从历史个位数和基数跃升至同比翻倍以上的水平，新签订单从2025年的存量50亿元级别飙升到今年前四个月的82.4亿元级别，而这仅仅是开始。当Ada1进入大规模量产阶段，当RISC-V CPU合作从第一代走向第二代、第三代深度联合设计，当国内其他CSP相继启动自研芯片的大规模产品规划并寻求芯原的合作赋能，芯原的季度营收体量有望迎来从十亿级到百亿级的飞跃式跨越。全球ASIC赛道中博通、Marvell已达到1300亿至2000亿美元市值的量级，其商业模式的成功和资本市场的溢价，为芯原指明了清晰而明确的战略参照坐标。正处于订单导入期向规模爆发期转换临界点的芯原，其真正的业绩主升浪尚未正式开启，公司以82.4亿元的新签订单体量和91.37%的AI算力订单浓度，佐证了本轮战略扩容的高度确定性。

站在当前时间节点审视芯原股份，产业趋势、公司战略和财务状况形成了三重共振：趋势端，字节上修AI资本开支至2000亿元以上并明确提升国产AI芯片采购比例；执行端，核心大客户Ada1芯片全年排产上修至170万颗且交付节奏通畅，RISC-V CPU深度合作进一步打开成长边界；能力端，独有的SiPaaS平台化一站式解决方案叠加芯来科技收购后的全栈算力IP版图正规配资公司，构成不可复制的核心壁垒；财务端，新签订单82.4亿元、订单持续翻倍、AI算力占比超九成的喜人局面，预示着2026年二季度起收入确认与利润释放将迎来核心拐点。博通与Marvell的千亿美元级市值证明了一个核心逻辑：ASIC平台是AI算力长期繁荣背后不可或缺的基础设施，而芯原正是这条确定性主线中最具战略价值的A股公司之一。

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